近期多項經濟指标好于預期，宏觀經濟有望企穩回升，而此為白羽肉雞需求上行重要邊際影響因素。在需求複蘇疊加供給收縮背景下，雞價上行有望超預期。

事件評論

多項主要經濟指标好于預期，宏觀經濟有望企穩回升。3月份公布的多項經濟指标好于預期，具體來說：

1、從制造業來看，3月份PMI為50.2，在連續7個月低于50後重回50以上。

2、從房地産投資來看，房地産投資完成額2016年2月達到9052億元，同比增長3%。

3、從出口來看，以美元計價的出口金額2016年3月達到1608億元，同比增長11.5%。

參考最新數據後國内外多家機構上調經濟增長預期，市場預期一季度GDP同比增速6.5%~6.8%，在制造業、房地産投資、出口逐漸回升的推動下，宏觀經濟有望企穩并持續溫和複蘇态勢。

宏觀經濟複蘇或成為白羽肉雞需求上行重要邊際影響因素。白羽肉雞行業需求中工廠及團膳配餐類消費占比******，達整個行業的67%，而此類消費同宏觀經濟形勢高度相關。在宏觀經濟層面逐步複蘇的背景下，城鎮就業人口和農民工人口有望上行，從而使得雞肉需求上漲。我們測算，當城鎮就業人口每增長0.5%時，白羽肉雞需求上漲0.1%，當農民工就業人口每上漲0.5%時，白羽肉雞需求上漲0.15%。整體上來看，若16年城鎮就業人口及農民工就業人口同比分别上升3%，白羽肉雞行業總需求将較15年上升1.97%，達820.6萬噸，折合肉雞47.2億羽。

需求複蘇疊加供給收縮，雞價上行有望超預期。受祖代雞引種下行影響，雞肉供給層面持續緊縮。目前在産祖代雞存欄已下降至80萬套，為09年以來最低水平，同比下降24%，在産父母代雞存欄1190萬套，同比下降3.3%。而去年11月法國封關或使得後期産能去化加速。疊加宏觀經濟企穩回升帶動肉雞需求複蘇，雞價上漲有望超出預期。從06-07以及10-11年周期來看，當宏觀經濟逐步複蘇時，雞價也随之上漲(時間上滞後一個月)。整體上預計16、17年肉雞均價分别為4.8和5.2元/斤，雞苗均價分為5和5.5元/羽，且随着經濟的持續好轉，不排除雞價上漲超出預期。

看好禽養殖闆塊投資機會，重點推薦:益生股份、民和股份、仙壇股份和聖農發展。

風險提示：雞價上漲不達預期；疫病風險；需求複蘇不達預期。